Пузырь на современном рынке

Коэффициент капитализации к годовой выручки компаний, входящих в S&P500, пробил 2.4 – это максимум вообще за всю историю существования рынка и на 12% выше, чем среднее значения P/S с 1999 по 2001 самого масштабного (до существующего) пузыря столетия – пузыря доткомов. Дивидендная доходность S&P 500 пытается сверху вниз преодолеть уровень в 1.65%, что является самой низкой див.доходностью за 18 лет. Впервые с 2007 года короткие казначейские бумаги Минфина США стали обеспечивать большую доходность, чем фондовый рынок.

NASDAQ в 2017 показала самое значительное сжатие ликвидности и драматическое снижение вовлеченности инвесторов в торговлю по сравнению с 2011 среди всех крупных бирж планеты – почти в 3 раза (минус 61%). На втором месте Московская биржа – минус 56%
Отношение объема торгов к капитализации инструментов важнейший показатель, который демонстрирует интенсивность торговли акциями и степень вовлеченности инвесторов.
Рост этого показателя только в Китае, Индии, Бразилии и Турции. Все остальные рынки разрушаются. NYSE минус 44%, Deutsche Boerse AG (Германия) минус 40%, LSE Group (Великобритания) минус 32%

Это означает, что рост акций по всему миру не привлекает новые капиталы в рынок просто потому, что их физически не существует.

При росте глобальной долларовой капитализации в 1.5 раза с 2011, объемы торгов в долларах по миру выросли менее, чем на 10% – исключительно за счет Китая. Без учета Китая снижение объема торгов в денежном выражении на 8%. Если считать не в деньгах, а в акциях, то снижение почти на треть (минус 40% без Китая), что соответствует тенденциям по коэффициенту объемы торгов к капитализации – минус 25% (минус 35% без Китая). Т.е. почти двукратное сжатие торгов в акциях было компенсировано ростом стоимости акций, что привело к не столь значительному падению денежного оборота торгов.

Но все это означает, что не только не пришли новые деньги, но и прошлых больше не стало, что указывает на искусственную природу роста рынков почти полностью.

Вывод капитала с рынка

Пузырь на современном рынке: 2 комментария

  1. Центральные банки попали в “долговую ловушку”. Они не могут удерживать ставки вблизи нулевых значений, когда глобальное инфляционное давление нарастает, поскольку отказ от ужесточения политики приведет к возникновению еще более опасного финансового пузыря, но они не могут также и повысить ставки, потому что возникает риск разрушения системы.

  2. “На финансовых рынках, везде, от акций до корпоративных облигаций и недвижимости, особенно в США, вы можете наблюдать явные признаки вспенивания, характерного для последней стадии цикла. Существует риск и так уже запоздалой коррекции”, — сказал Уильям Буитер, главный экономист банка и ведущий теоретик монетарной политики.
    Несмотря на рост Китая и появление евро, мир еще никогда не был настолько долларизирован, и он никогда не был так зависим от кредитных ставок США. Банк Международных Расчетов утверждает, что с начала 2000-х годов фондирование, осуществляемое в оффшорных долларах, выросло в пять раз до $10,7 трлн., а еще $14 трлн. офшорного финансирования спрятаны в деривативах.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.