Рынки игнорируют риторику торговой войны

tradeWar

Американские индексы акций почти во всех сегментах вчера продемонстрировали уверенный рост (индекс S&P прибавил 0,45%), практически не заметив эскалацию отношений между США и другими странами G7 (саммит запланирован на 8-9 июня) в связи с решением США ввести таможенные пошлины на сталь и алюминий из ЕС, Канады и Мексики. Кроме того, Китай заявил, что не будет увеличивать импорт американских товаров, пока США не предоставят гарантии того, что не будут вводить повышенные импортные пошлины.

Таким образом, внешняя политика Д. Трампа приводит к объединению остальных стран (в противоположность политики “разделяй и властвуй”), несмотря на то, что у многих из них есть претензии к торговой политике Китая. Развитие событий по негативному сценарию (“око за око”) с большой вероятностью приведет к рецессии в США и существенному торможению глобальной экономики. По-видимому, инвесторы считают, что или масштабной торговой войны не будет вовсе, или эти риски реализуются еще не скоро.

Пока же в США наблюдается рост капитальных инвестиций, в целом экономические агенты сохраняют позитивный прогноз относительно экономических условий ведения бизнеса и роста. В краткосрочной перспективе для инвесторов более значимой (чем риск торговой войны) является монетарная политика ФРС (заседание FOMC состоится на следующей неделе): повысилась вероятность, что она останется сдержанной в свете возникших неопределенностей внешнеторговых отношений.

Прогноз нефти

Нефть поставила очередной локальный годовой максимум $63.5, а Brent еще на $6 дороже. На картинке изменения за год. Что происходит и как долго это будет продолжаться? Надо думать, что это идеальная цена нефти на сегодня.

Предположительно, с вероятностью 70 процентов, что цена барреля WTI не превысит $69 весь 2018 год. Но и сильно ниже $55 вряд ли упадет.
Можно выделить три причины среднесрочного роста цен на нефть:

  • Великое падение Китая пока не реализовалось, и, скорее всего, не реализуется в ближайшие годы
  • Индия — еще один миллиард людей — собирается основательно разбогатеть. Китай обеспечивает отсутствие снижения спроса, а Индия обеспечивает рост
  • Меньше $60 все-таки плохо для американских сланцевиков. Такие вещи проверяются только экспериментально. Пробовали весь 2017 год — плохо.
нефть растет прямо сейчас
Текущее состояние роста цены на нефть

Зато при ценах выше $60 сланцевики растут стремительно. Сейчас американская нефтяная индустрия почти на год опережает прежние оптимистические прогнозы EIA. УЖЕ превышена добыча 10 миллионов баррелей в день — а это ожидалось лишь к концу 2018. К концу 2019 в США будет добываться более 11 миллионов баррелей в день.

За 2 года американские сланцевики наращивают выход на 3% всей добычи ОПЕК. То есть, каждые 2 года ОПЕК будет вынуждено снижать свою добычу на 3%, чтобы держать цены прежними. Это неприятно, но не смертельно. Особенно, с учетом того, что лет через 15 вся эта нефтяная бодяга может свернуться уже совсем. И да, если цена достигнет $70, то американская нефтянка еще ускорится, и тогда ОПЕК надо будет снижать на 3% уже каждый год, а не каждые 2 года.

Вот тогда, могло бы стать весело, но не будет такого. Для мировой экономики сегодняшние цены идеальны, даже американский экономический подъём может продлиться на лишние годик или полтора. Хотя бесконечного продолжения роста не будет.

рост нефти по прогнозу
Прогноз цены нефти

Синия линия — мировая добыча, черная линия — мировое потребление

Зеленые столбики вверх — добыча больше, растут запасы, цена падает. Зеленые столбики вниз — потребление больше, запасы уменьшаются, цена растет. Легко заметить, что очень скоро столбики поползут вверх.
Предсказание курса нефти – неблагодарное занятие, поэтому не относитесь серьезно к вышеизложенному продукту мследеятельности автора. Например, тот же упомянутый Китай вполне может преподнести сюрприз неприятный для нефтяных быков очень:

Новости валютного контроля КНР