Токсичный поток

Что такое «токсичный поток», арбитраж, сдвиг?

Технологии в основе рынка

В основе рынка Форекс, как и в основе любого финансового рынка, лежат современные компьютерный технологии. Термин «токсичный поток» (toxic flow) непосредственно связан с технологиями образования денежной ликвидностью.

Что же такое «токсичный поток»? В настоящее время, ни один официальный источник не может или не хочет четко сформулировать прямой и точный ответ и по этому термин может трактоваться по-разному. Это и торговля на запоздавших котировках, и перекрестный арбитраж, и торговля большими объемами в одну сторону у разных провайдеров ликвидности.

«Токсичный поток» банки часто определяют, как нежелательный и опасный. Полезно добавить, что некоторые универсальные стратегии, работающие на рынке акций, НЕ будут работать на рынке Форекс по причине отсутствия централизации и несколько иному развитию технической основы рынка. То, что считается токсичным на одном рынке, может быть не токсичным на другом и наоборот.

Форекс, как и все рынки, работает по принципу, что если кто-то где-то выигрывает, то значит кто–то где-то проигрывает. И в институционном мире есть негласные правила, которые участники соблюдают. Если кто-то их не соблюдаешь, с ним просто не будут работать.

Естественно, что далеко не все в курсе этих негласных правил. И эти не прописанные правила конечно же нарушаются. Как трейдерами, так и самими поставщиками ликвидности (или теми, кто претендует на статус поставщика ликвидности).

В данной статье речь пойдет о наиболее популярных нарушениях со стороны маркет тейкеров (тех, кто берет ликвидность). Повторюсь, что речь идет о токсичном потоке для первоисточников ликвидности (банки и крупные хедж фонды).

Арбитраж на запоздалых ценах или на багах программного обеспечения

Это не секрет, что достаточно большое количество Маркет Мейкеры (включая банки, которых знатоки рынка знают поименно) не обладают собственными продвинутыми агрегационными системами или алгоритмами формирования цены, поэтому медленнее поставляют обновления. А это открывает возможности для разного вида манипуляций
Latency Arbitrage торговли нацелен на то, чтобы поймать небольшие отклонения цены. Подразумевается использование программ, которые сравнивают разные ценовые потоки. Торговля ведется соответственно на более медленных котировках. Сюда же можно отнести торговлю на ошибочных котировках (гэпах, нестандартных перезагрузках и так далее). Арбитраж на отставании или на технических ошибках требует наличия очень (иногда нереально) низкого спреда, который тоже предоставляется не всеми розничными брокерами.

Из моего опыта, чем сильнее провайдер ликвидности экономит на технологиях, тем легче делать ему арбитраж.

Сдвиг рынка в нужном или в заданном направлении

Клиент, как правило, подключается к нескольким провайдерам ликвидности, один из которых 100% STP. Затем клиент двигает рынок большим объемом позиции. Так турецкую лиру не сложно сдвинуть, послав 2-5 миллионов на реальный рынок. Алгоритмы банков реагируют на данный запрос и цена меняется. Клиент открывает/закрывает новую позицию с другим брокером (как правило b-book) Этот вариант наиболее токсичен для b-book брокера. Особенно популярен в Азии.

Сдвиг рынка double hits (провайдер ликвидности получает сделку по одной и той же паре большими объемами от разных клиентов-брокеров)

Как это происходит: один и тот же банк может давать ликвидность разным поставщикам и агрегационным площадкам. И соответственно может получить один и тот же заказ на исполнение сделки одного и того же клиента.

В чем неудобства для банка: в сумме банк получает огромную позицию в один момент, и он обязан исполнить по лучшей цене. Это случается достаточно часто с более крупными фондами. И это напрямую связано с понятиями «чистой» и «переработанной» ликвидности.

Приведем пример: Банк предоставляет поток на 1 миллион EUR/USD на 5 разных брокеров. Рассчитывая, что каждый брокер предоставляет ликвидность разному типу клиентов. Теперь представим, что у 5 брокеров один и тот же клиент, который посылает сделку на 50 лот. В реальном рынке клиент бы получил цену на 50 лот, но в нашем случае клиент получил 5 заполнений у разных брокеров с лучшей ценой на 1 миллион. Фактически клиент получил «не рыночную цену». Такою тактику очень сложно отследить.

токсичный человек

Торговля на новостях

Самый популярный и легкий способ испортить отношения с провайдером ликвидности — это посылать огромные многочисленные позиции, как только рынок начинает двигаться на новости. Это достаточно просто сделать. Называется вход на рынок 00 (есть много названий, я не уверенна о том, как называют в странах СНГ). В среднем банки посылают 30-100 обновлений в секунду. К слову MT4 обычно получает 4-5. И если у программы есть FIX API соединение, направление движения цены определяется уже в первые миллисекунды. Позиции ставятся в этом направлении.

Банки, которые застряли в этих позициях не имеют времени, чтобы перекрыться в случае движении цены не в их сторону. И закономерно, попросят клиента больше так не торговать.

Прибыльными в долгой временной перспективе являются так называемые умеренные трейдеры

Это собственно наиболее часто используемые «токсичные» стратегии. И технологии и рынок развиваются, поэтому эволюционируют и методы торговли. Так, некоторые брокеры, могут отнести как межпарный арбитраж к токсичному потоку, так и арбитраж на свопах, очень популярный в Восточной Европе.

Надо понимать, что прибыльными в долговременной перспективе являются так называемые умеренные трейдеры. Описанные стратегии работают только короткий отрезок времени. И мой 9-и летний опыт работы это лишний раз подтверждает.

Если вы все же настроены на получение прибыли выше приведенными методами, приготовьтесь переходить от одного брокера к другому с надеждой, что ваш хотя бы первоначальный депозит вернется. И не забудьте, что стратегии, работающие с b –book брокером часто не будут работать при реальном рынке. Такова жизнь.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт защищен reCAPTCHA и применяются Политика конфиденциальности и Условия обслуживания применять.