Биткоин несет в себе ряд преимуществ

Необходимо учитывать то что биткоин несет в себе ряд преимуществ. Эти преимущества отсутствуют в текущей финансовой системе. Возможно главное из них – это защита от инфляции. Посмотрите что происходит в странах в которых правительство девальвировало свои валюты (Венесуэла, Турция, Иран и т.д.). Золото ведь не возможно положить в смартфон и вывести в кармане, а биткоин это позволяет. В случае расширения подобных кризисов в других странах (США?!) эффект хайпа будет многократным. А будет или не будет кризис в США – мне это кажется вопросом времени.

Основной показатель роста цены криптовалют – это принятие их как средства платежа на бытовом уровне. Автор считает что рост цены был обусловлен хайпом, но что же формирует сам хайп? Возможно правильный ответ это то что начиная с марта 2016 года в Японии Bitcoin является законным платёжным средством. Вот что легло в основу роста цены.

Теперь по поводу Tether. Согласен что вопрос с Tether является самым большим потенциальным ударом рынку. В случае если Tether это “скам” – цена биткоина и вся капитализация рынка потеряет порядка 40% текущих показателей. При этом автор правильно указывает связь между Tether и биржей Bitfinex. Давайте посмотрим сколько зарабатывает Bitfinix. Средний обьем торгов в день (1,930,325,718) x комиссию маркет мейкера и маркет тейкера (0,003) = 5,790,977. В год около $2млрд. Потерять такой бизнес путем отказа от поддержки ликвидности Tether (что в десятки раз меньше) является нежелательным с экономической точки зрения.

Необходимо также не учитывать реальных размеров необходимых инвестиций для проведения т.н. “атаки большинства” (атаки 51%) на блокчейн биткоина. Капитализация компании Bitmain (крупнейшего производителя оборудования для майнинга в мире и непосредственно крупнейшего майнера) составляет около $15 млрд, при этом заработок в квартал около $1 млрд. За какие деньги автор собирается “арендовать” эту машинку для производства денег из электричества? И зачем Bitmain (и другим майнерам) сдавать в аренду то что приносит 1 ярд в квартал, при этом с явным риском разрушения системы на которой построен весь ее бизнес?

Маловероятна идея экспроприации китайским правительством активов самих майнеров. Во-первых это моментальная, секретная (иначе майнеры просто прячут оборудование и дальше вывозят его в другие страны), глобальная акция по всей стране (майнеры в основном расположены в отдаленных районах), причем не имеющая экономического смысла (кроме как-то что правительство само собирается майнить на этом оборудовании :), при этом лишь добавляющая социальную напряженность (майнинг в Китае в основном в экономически неблагоприятных регионах).

Китай уже пробовал запретить биржи и кроме как бегства капитала и бирж в другие страны (например на Мальту, см историю биржи Binance) ничего не получил. Также Китай пытался запретить криптовалюты в целом – и что из этого вышло можно наблюдать в самом Китае.

Конечно, цена может падать и достаточно низко в краткосрочной перспективе. Но в долгосрочной перспективе, кроме как отключение электричества и Интернета на глобальном уровне, ничего уже не сможет остановить биткоин. Хорошо это или плохо – мне кажется покажет будущее.

Ну и на десерт, список преимуществ биткоина над текущей финансовой системой. Станут ли эти факторы тем что позволит сделать биткоин платежным инстументом или нет – покажет будущее, но так однозначно то что этого не произойдет я бы заявлять не брался бы:

•Мгновенные транзакции, никакого ожидания чеков и отмены платежей

•Никаких блокировок аккаунтов

•Никаких сборов за международные переводы или комиссии

•Никаких минимальных и максимальных балансов

•Доступ из любой страны мира

•Круглосуточная работа

•Никакого ожидания одобрения учетной записи

•Открытие счета за несколько секунд (столь же легкое, как регистрация адреса электронной почты)

•Работа без посредников (банков)

•Биткоин могут использовать как богатые, так и бедные (никакого private banking)

•Абсолютно свободен и доброволен

•Не подвержен инфляции, гиперинфляции, проблемам с чрезмерным национальным долгом или дефолтами системообразующих банков

Криптовалюты

Symbol Bid Ask UTC
#BITCOIN 10713.65 10833.65 16:19:04
#ETHEREUM 355.87 357.87 16:19:57
#LITECOIN 45.77 46.47 16:20:15
2020-09-30 16:20:15 000

Hashflare соскамился окончательно

Спасёт ли нас золотой стандарт?

Немало экономистов видят причину бед в отказе от золотого стандарта. Раз экономика наводнена необеспеченными деньгами, следует вернуться к нему. Валюта девальвируется, золото подорожает, и мы начнём жить в здоровой экономике без неправильных, необеспеченных денег. Так ли всё просто на самом деле? Давайте на минутку представим себе следующую картину. К нам прилетели инопланетяне и подарили кучу золота, на порядок больше, чем есть его на Земле. Золото заложили в банковские хранилища, и теперь каждый доллар обеспечен золотом по текущей цене. Никакой девальвации проводить не надо. Кризис отменяется…

Что значит отменяется? Что конкретно изменится? Да ничего, кроме того, что каждую бумажку можно будет поменять на металлический кусок. Не деньги вылечатся, а золото обесценится за ненужностью и совсем перестанет быть ценностью. Тогда, видимо, эти экономисты станут ратовать за замену купюр ракушками. Вот когда деньгами были ракушки, было всё стабильно и хорошо…

Система, столкнувшись с пределом развития, вместо преодоления противоречия и перехода на новый уровень пытается вернуться назад. Это приводит к деградации и распаду. Читатель знает, что финансовая система, построенная на кредите, обеспеченном капиталом, делает экономику более динамичной. Экономика, обслуживаемая более устойчивой финансовой системой, обеспеченной сокровищем (золотым стандартом) соотносится с современной экономикой как трёхколёсный велосипед с двухколёсным. Он конечно более устойчивый, но тягаться с двухколёсным в скорости не может.

доллар и золото
Золото и американский доллар

Возвращение к золотому стандарту в финансовой системе всё равно, что возвращение к дровяному отоплению и к конной тяге. Это возвращение в девятнадцатый век с его проблемами взамен нынешних. Нужно не третье колесо возвращать, а восстанавливать скорость – снимать препоны для повышения производительности капитала. Сказанное не означает, что кто-либо не пойдёт по этому пути. Не все дружно ступают в будущее. В тридцатые годы США, сумев преодолеть противоречия марксовского капитализма, перешли к обществу потребления. Германия и Россия не сумели этого сделать, откатившись назад. Германию удалось вернуть на путь развития к концу сороковых годов. А Россию до сих пор не удаётся поставить на нужные рельсы. Ничто не даёт повода считать, будто в этот раз будет иначе. Кто-то сделает шаг в будущее, кто-то опять может сделать шаг в прошлое.

В чём рациональная составляющая предложения золотого стандарта? В том, что при нём невозможно бесконтрольно эмитировать необеспеченные деньги. При нём невозможно следование бестолковому кейнсианскому учению. Так это всё выполнимо и при сохранении кредитной финансовой системы. Голова, конечно, причина образования неприятной перхоти, но избавляться от проблем усечением головы – метод излишне радикальный.

Золотой стандарт – безопасный актив

Золотой стандарт – безопасный актив

Это может показаться парадоксом, но золото — 
более рискованный актив, чем доллар
Экономика не такая точная наука, как, скажем, физика. Ведь она изучает общество, которое, в отличие от физических объектов, быстро развивается и усложняется, в частности в ответ на появление новых экономических теорий. Поэтому неудивительно, что на некоторые, в том числе и очень важные для общества, вопросы экономисты пока не могут дать удовлетворительных ответов и спорят друг с другом.

С другой стороны, спорных вопросов не так много. В 2012 году Чикагская школа бизнеса провела опрос 41 авторитетного экономиста (полных профессоров ведущих семи факультетов экономики в Америке) по 80 ключевым вопросам экономической политики. Оказалось, что в среднем экономисты скорее согласны, чем не согласны друг с другом. Например, на вопрос, сможет ли денежная политика ФРС 2011 года повысить американский ВВП 2012 года хотя бы на 1%, ни один экономист не ответил положительно — 37% не согласились, а 11% не согласились в сильной степени, остальные не ответили или затруднились с ответом. Примерно в половине (32 из 80) случаев дело обстояло именно так: в ответах на эти вопросы не было одновременно вопросов, по которым были одновременно хотя бы один ответ «согласен» и хотя бы один «не согласен». Да и в остальных случаях респондентов, несогласных с большинством своих коллег, было всего лишь 10%.

Криптовалюты

Symbol Bid Ask UTC
#BITCOIN 10713.65 10833.65 16:19:04
#ETHEREUM 355.87 357.87 16:19:57
#LITECOIN 45.77 46.47 16:20:15
2020-09-30 16:20:15 000

Ни один экономист не затруднился с ответом на вопрос о золотом стандарте, ни один не согласился ни в какой степени с тем, что золотой стандарт полезен. Для профессионального экономиста такой результат очевиден: отказ от золотого стандарта и переход к современной денежной политике — это одно из ключевых макроэкономических изобретений XX века. Но не надо забывать, что среди неэкономистов в последние годы разговоры о золотом стандарте стали крайне популярными. Один из ведущих кандидатов от Республиканской партии США в президенты — Рон Пол — сделал золотой стандарт ключевым вопросом своей предвыборной программы. Почему призывы вернуться к золотому стандарту стали настолько популярны именно сейчас?

доллар и золото
Золото и американский доллар

Ответ очень прост — кризис 2008 года, банкротство, казалось бы, непотопляемых финансовых институтов и снижение суверенных рейтингов ведущих западных стран обострили вопрос о «безопасных активах». Безопасные активы играют крайне важную роль в экономике. Каждый экономический агент выбирает оптимальный баланс между риском и доходом в своем портфеле; этот баланс, как правило, подразумевает включение в портфель нетривиальной доли безопасных активов. Поэтому спрос на безопасные активы есть в любой экономике. Именно поэтому сейчас — при огромных бюджетных проблемах в Америке и Европе — американские и немецкие облигации удается размещать под нулевую доходность. Ведь именно эти бумаги воспринимаются инвесторами как безрисковые.

Казалось бы, проблему безопасных активов легко решить как раз при помощи введения золотого стандарта. Ведь золото — в отличие от бумажных денег — это реальный актив. К сожалению, все не так просто. Допустим, что доллар привязан к золоту по жесткому курсу — например, как это было до 1971 года, на уровне $35 за унцию или на уровне сегодняшних цен (в 45 раз больше). В этом случае с точки зрения покупательной силы в граммах золота доллар действительно будет безрисковым активом — он всегда будет стоить ровно столько граммов золота, сколько объявлено. Проблема в том, что с точки зрения экономики это бессмысленно — ведь золото не играет большой роли ни в жизни домашних хозяйств, ни в деятельности предприятий. Общий объем потребления золота в ювелирной промышленности — около $80 млрд в год, в других отраслях промышленности — $15–20 млрд. Это ничтожная доля мирового ВВП и товарообмена. Для сравнения: в мире добывается нефти на $3 трлн в год (если считать по мировым рыночным ценам).

Но ни нефть, ни золото сами по себе не являются ключевым потребляемым продуктом — и домашние хозяйства, и предприятия потребляют широкую корзину продуктов и услуг. Поэтому безопасный актив тот, чья доходность предсказуема не по отношению к какому-то одному продукту, а по отношению ко всей потребительской корзине (или, например, к корзине, составляющей ВВП страны).

По этим показателям за последние пять лет покупательная способность доллара практически не изменилась (совокупная потребительская инфляция за это время была равна 11%). В то же время, если измерять покупательную способность доллара в унциях золота или баррелях нефти, то она изменялась в разы. Понятно, что этот способ ненадежен. Несмотря на всю парадоксальность этого утверждения, золото является гораздо более рискованным активом, чем бумажный доллар, подкрепленный денежной политикой ФРС (отвечающей как раз за устойчивость его покупательной способности).

Еще одно простое доказательство нелогичности аргументов адвокатов золотого стандарта — это ситуация внутри еврозоны.

RUB currency pairs

Symbol Bid Ask UTC
USDRUR 77.449 77.849 16:20:16
2020-09-30 16:20:16 000

Как правило, сторонники золотого стандарта критикуют концепцию евро и говорят, что именно золотой стандарт может его заменить. Но проблемные страны еврозоны как раз и доказывают опасность золотого стандарта. Критики евро говорят о том, что, если бы Греция имела свою валюту, проблемы греческой экономики мгновенно бы привели к девальвации драхмы и Греция сразу же восстановила бы свою конкурентоспособность. Но девальвация — это именно то, что невозможно сделать при золотом стандарте, ведь курс валюты фиксирован. В этом смысле с точки зрения каждой страны — члена еврозоны внутри еврозоны золотой стандарт уже существует. Только местные валюты привязаны не к золоту, а к евро, о покупательной способности которого заботится независимый Европейский центральный банк.