Метка: Россия

Опубликовано

Пенсий – меньше, налогов – больше

Вчера правительство одобрило сразу два непопулярных экономических решения: увеличение пенсионного возраста и повышение ставки НДС. Мы подробно анализировали детали и экономические последствия этих мер в нашем комментарии от 20 апреля.

Отметим, что проект повышения пенсионного возраста претерпел небольшие изменения по сравнению с предложениями ЦСР А. Кудрина. Так, по плану ЦСР, пенсионный возраст должен был постепенно расти, и к 2034 г. достигнуть 63 лет у женщин (сейчас 55 лет) и 65 лет у мужчин (сейчас 60 лет). Однако Правительство планирует провести повышение возраста для мужчин быстрее, доведя его до 65 лет уже к 2028 г. Это даст властям больше экономии: если план ЦСР предусматривал ее в 400-500 млрд руб./год, то ускоренное повышение для мужчин даст ~600 млрд руб./год. Наши остальные оценки, данные в комментарии, остаются актуальными.

Про последствия повышения НДС мы также не раз упоминали, однако, нам кажется важным еще раз изложить логику наших расчетов. В России базовой ставкой НДС является 18%: это ставка, которая взимается с товарооборота, который подлежит перепродаже. Т.е. иными словами, 18% – это доля от промежуточной, а не от конечной потребительской цены товара. Доля НДС в конечной цене товара (при прочих равных) будет меньше (она равна 18/118, или ~15%). Ставка 18% действует для подавляющего большинства товаров (импортных и отечественных), но наряду с ней действует и льготная ставка (10%) для ряда социально значимых товаров (впрочем, их объем не превышает 5% от всего оборота). Товары, идущие на экспорт, а также ряд услуг (например, банковские услуги по выдаче кредитов) не облагаются НДС. Эффективная ставка НДС в России (т.е. доля НДС в совокупной добавленной стоимости экономики РФ) невелика – порядка 5% из-за того, что экспорт не облагается НДС. Однако если считать долю НДС в потребительской инфляции (где, разумеется, нет экспортных товаров), то она близка к 15%.

Эффект первого порядка от повышения НДС на инфляцию будет примерно 1,4 п.п.: доля налога в конечной цене повысится с 15% (17,6/117,6) до 16,3% (19,5/119,5). Впрочем, с учетом неустойчивых инфляционных ожиданий экономику, скорее всего, ждут эффекты второго порядка. Оценить их сейчас достаточно сложно: в частности, их размер будет зависеть от 1) того, готовы ли продавцы взять часть издержек от повышения налога на себя и 2) того, насколько чувствительны будут инфляционные ожидания.

Для бюджета эффект от повышения налога (при прочих равных) будет пропорционален росту самой налоговой ставки. Так, при увеличении ставки налога с 18% до 20% (т.е. на 11,1%) поступления в бюджет вырастут приблизительно на 570 млрд руб. (с текущих 5130 млрд руб. за год). Эти оценки близки к расчетам, ранее озвученным А. Силуановым.

Опубликовано

Навсегда блокировать аккаунты россиян

Крупнейший китайский онлайн-магазине в лице AliExpress начал массово блокировать учетные записи россиян. Происходит это из-за нарушений условий споров. Все покупатели, которые слишком часто жалуются на качество товара и другие аспекты, автоматически получают статус подозрительных. За выявление недобросовестных покупателей отвечает специальный алгоритм, который учитывает отзывы и оценки других людей, а также смотрит на опыт работы и рейтинг продавца.

Более того, если в будущем этот россиянин захочет создать себе новый аккаунт, указав свое ФИО и точно такой же адрес доставки, его учетную запись могут заблокировать за прошлые грехи, об этом сказано в политике использования AliExpress, которая доступна на английском и китайском языках. Само собой, что вместе с блокировкой аккаунта россиянин теряет информацию обо всех купленных товарах, в том числе их трек-номера для отслеживания.

Таким образом администрация площадки старается уберечь покупателей товаров от наглых и бесчестных покупателей из России, которые обманывают с целью получить какие-то вещи бесплатно. Как именно работает алгоритм – неизвестно, однако в сети уже есть несколько сотен жалоб от россиян, которые в мае нынешнего года лишились своих учетных записей. Все они активно участвовали в спорах, настаивая на полном возврате средств за те или иные товары.

Все заблокированные пользователи имеют право один раз подать апелляцию, которая будет проверена в течение 5 рабочих дней, однако ни одному обратившемуся за помощью россиянину она не помогла.

Источник:
AKKet.com

Опубликовано

Рост экономики

Темпы роста российской экономики в 2018 году составят 1,5-2%, для их ускорения потребуется принять программу структурных реформ. Об этом говорится в мониторинге экономической ситуации в России, подготовленном экспертами Российской академии народного хозяйства и государственной службы при президенте РФ (РАНХиГС).

Еще немного демагогии про экономический рост

Уже сам факт принятия программы проведения структурных реформ, считают эксперты, может оказать позитивное влияние на ожидания экономических агентов, снижение неопределенности и улучшение бизнес-климата, достаточные для достижения в 2018 году темпов роста ВВП не ниже 2,5%. “Более высокие темпы роста также возможны и зависят от конкретной повестки и последовательности шагов правительства, скорости проведения преобразований и изменения внешней деловой и политической конъюнктуры”, – говорится в мониторинге.

Экономический рост – плод фантазии

Авторы мониторинга также предлагают активизировать приватизацию, что “позволит сломать тенденцию к сужению пространства для частной инициативы, к эрозии цивилизованных имущественных отношений, к снижению возможностей реализации прав частной собственности (частного бизнеса) и конкурентных рынков в связи с экспансией госсектора де-юре и де-факто”.

По оценке экспертов, уменьшение доли государственного участия благотворно скажется на развитии российских финансовых рынков, позволит привлечь иностранные инвестиции, а также сформировать предпосылки для повышения качества корпоративного управления.

прогресс
Различают экстенсивный и интенсивный типы экономического роста. В первом случае рост достигается путём увеличения экстенсивных факторов роста. Во втором — за счёт интенсивных факторов роста. С развитием и освоением современных достижений науки и техники интенсивные факторы роста становятся преобладающими. В реальной жизни экстенсивный и интенсивный типы экономического роста в чистом виде не существуют. Имеет место их переплетение и взаимодействие.
рост нефти и падение рубля
С другой стороны, существует мнение, что основным условием долгосрочного экономического роста является благоприятный характер политических институтов в той или иной стране. При этом ни климат, ни географическое положение, ни количество и качество природных ресурсов не играют никакой роли, а такие факторы как количество и качество трудовых ресурсов, эффективность основного капитала, эффективность управления и эффективность технологий являются вторичными и определяются характером политических институтов

Опубликовано

Внезапный обвал рынка

Впечатляющий обвал рынка с 3 марта 2014 (максимум 9.5% падения к минимуму дня относительно закрытия предыдущего в сравнении с 12.5% обвала 3 марта 2014). В посткризисный период с 2010 года было лишь 2 дня с обвалом более 9% за день.

Ведущие акции обновили или повторили рекорды снижения с осени 2008. 2/3 акций, обращающихся на рынке, установили абсолютный рекорд по обороту торгов. Совокупный оборот по индексу ММВБ превысил 150 млрд руб – это максимум за всю историю существования рынка. Это паника, если
называть вещи своими именами.

До размаха колебаний 2008 еще далеко, но с 2010 года были считанные периоды, когда наблюдалось нечто подобное. Август 2011, март 2014 и декабрь 2014. Зато по скорости снижения утром 9 апреля в ТОП 3 за все торговые дни с 2010.

В течении всего 2018 года российский рынок был в лидерах роста, практически полностью игнорируя динамику на мировых рынках. В пятницу рост с конца 2017 достигал в России почти 10% в национальной валюте – это второй результат после Бразилии. Практически все крупные рынки в минусе по итогам года, Россия теперь тоже, но пока не столь критично. Великобритания и Швейцария, например, в минусе на 6.5-7.5%

Нет какой-то четко выделенной причины, почему обвал был столь сокрушительным. Это скорее совокупность факторов – кто-то не устоял и понеслось. Классический черный лебедь, прямо по Нассиму Талебу, неожиданное событие, которое может быть спровоцировано незначительными факторами, которые в совокупности и ломают хребет биржи.

Санкции вводили и раньше, свежии санкции против Дерипаски мало, чем отличаются от предыдущих. Бывало и суровее, в 2014-2015 от западной финансовой системы отключали российские банки (в рамках среднесрочного и долгосрочного фондирования), запрещали с сырьевым сектором России взаимодействовать на технологическом уровне и так далее. Но рынку было пофиг. В январе США выкатили список «намерений» самых влиятельных бизнес и политических фигур РФ, но и тогда рынку было безразлично. Рынок РФ был в лидерах роста по мировым индексам. В момент сильнейшего за десятилетие обвала в США (начало февраля), Россия едва ли не полностью игнорировала столь мощные движения. И тут внезапно слились Хотя информация была с 3 часов дня 6 апреля, но и тогда реакции не было, за исключением разве что Русала, которому сам бог велел стоить значительно дешевле, чем его безумно вздутые котировки последних лет.

И где тот странный покупатель по Сбербанку, который на протяжении почти 8 месяцев практически непрерывно, последовательно и по расписанию выкупал акцию утром до 12 часов и с 3-4 часов дня не оглядываясь на то, что происходит вокруг? Разогнав Сбербанк более, чем на 100% с июня 2017, сделав Сбербанк одной из самой растущей компанией (в топ 10 всех компаний мира) планеты с капитализацией более 30 млрд долл? Где все эти разговоры о том, что “Сбербанк растет всегда”, “Акция, которая сильнее рынка”, “безрисковый актив”, “кукл, который выкупает все просадки”, “прибыль триллион, дивы 50%!” и прочий балабольский навес? Падает и еще как!

Здесь, кажется, работает перевернутая логика. То, что проявляло необычайную стойкость падает сильнее других, справедливо и обратное. Обычно все лидеры роста, все эти истории успеха, акции роста в долгосрочной перспективе получают драматический финал. Также было когда-то с Магнитом и Аэрофлотом. Про это я активно писал с ноября по февраль 2018.

Интересы крупных игроков слишком велики и значительны. Не думаю, что разворот тренда произойдет одномоментно, те отскок будет существенным, но второе дно при подобных падениях почти всегда случается. Правда после него, обычно идет обновление предыдущего максимума. В любом случае, так же как и летом 2017 есть хорошая возможность купить активы дешево.Поддержку может оказать возврат части капиталов испугавшихся олигархов в Россию, раз уж прессуют там по полной программе.

Всегда следует учитывать степень манипулятивности российского рынка акций, котороый не имеет практически ни какого отношения к экономике страны, ни в практическом, ни в теоретическом смысле, ибо его стоимочть не сопоставима с капитализацией рядовой западной компании, а права собственности, на которых и должен существовать свобоодный биржевой рынок, в россиии попираются настолько нещадно, что даже говорить об этом стало общим местом.

Опубликовано

Агентство по отбиранию вкладов

Агентство по страхованию вкладов (АСВ) начало в массовом порядке оспаривать через суд снятие вкладов, которое происходило перед крахом того или иного банка. Как пишет газета «Коммерсантъ», например, в рамках банкротства Военно-промышленного банка АСВ подало более 150 исков, а к бывшим клиентам Татфондбанка – более 400 исков.

По данным издания, в исках Агентство по страхованию вкладов оспаривает снятие средств, если оно совершено после того, как в банке ввели картотеку неисполненных платежей, что свидетельствует о неплатежеспособности финансовой организации. Картотека действует две недели, после этого ЦБ должен отозвать у банка лицензию, при этом вкладчики банка могут и не знать о наличии картотеки.

В АСВ отметили, что стараются оспорить только сделки, которые выходят «за пределы обычной хозяйственной деятельности». Однако, как указывает «Коммерсантъ», в суде от Агентство по страхованию вкладов не требуют доказательств недобросовестности граждан, снявших вклады, а решения в пользу агентства принимают, по словам вкладчиков, за 10–15 минут.

Пока в некогда крупнейших частных банках зияют “дыры” на сотни миллиардов рублей, а их руководство и собственники продолжают оставаться невидимым для правосудия, государство бросает судебную машину против бывших вкладчиков лопнувших банков.
Агентство по страхованию вкладов массово подает иски против физлиц, которые успели вывести свои деньги с депозитов до того, как банк лишился лицензии и был объявлен банкротом, сообщает в четверг “Коммерсант”.

Против вкладчиков Военно-промышленного банка подано как минимум 150 исков, против клиентов Татфондбанка – не менее 400, всего же по стране счет, вероятно, идет на тысячи. Суды при этом встают на сторону АСВ, иски рассматриваются “под копирку”, иногда за 10-15 минут, рассказал “Ъ” Дмитрий Школяренко, сын одного из вкладчиков ВПБ.
Доводы о том, что клиенты не были осведомлены о неплатежеспособности банка и лишь использовали законное право распоряжаться своими деньгами, в расчет не принимаются.

АСВ ссылается на то, что вклады снимались, когда у банка уже была “картотека” – перечень не исполненных обязательств перед другими кредиторами. Это дает основания полагать, что сговор менеджеров банка и клиентов “не исключен”, сказал близкий к АСВ источник.
Впрочем, признает он, наличие картотеки не мешает банку выдавать деньги, если они есть в кассе, – таких ограничений в законодательстве нет.

После того, как снятие вклада признается недействительным, гражданин должен вернуть банку денежные средства. “Если же денег нет, пристав распродает его имущество для погашения взысканной суммы. В отсутствие имущества гражданин может быть обанкрочен”, – указывает Алексей Костоваров из АБ “Линия права”.

Обязательства банка перед клиентом при этом восстанавливаются – на сумму до 1,4 миллиона рублей он может получить страховое возмещение. Если же депозит больше – возврат не гарантирован, остаток гасится из конкурсной массы. Она же используется АСВ для оплаты средств адвокатов, взыскивающих деньги вкладчиков в судах.

АСВ, очевидно, пытается пополнить свои резервы, истощенные многочисленными отзывами лицензий: фонд страхования вкладов, которым управляет агенство, представляет из себя дыру – его размер отрицательный, и это отрицательное значение растет, указывает главный аналитик Сбербанка Михаил Матовников.

С 2014 года фонд пополняется главным образом за счет печатного станка ЦБ, предоставившего АСВ кредит более чем на 800 миллиардов рублей.

Но “подобные действия подрывают доверие физлиц к банковской системе в целом, поскольку добросовестные граждане, опасаясь подобных споров, побоятся хранить средства во вкладах”, отмечает глава АРБ Гарегин Тосунян. По его словам, ассоциация “обратится в Верховный суд с просьбой выработать позицию по данному вопросу”.

По данным АСВ, из-за банкротства банков в 2017 году пострадали 55,5 тысяч российских вкладчиков, каждый из которых хранил на депозитах сумму выше застрахованной. Суммарно они потеряли 25,5 миллиарда рублей.

Центробанк штопает дыру Открытия

Государство спасло свои деньги из “Открытия” и “Бинбанка”

Отток вкладчиков удивил экспертов

Опубликовано

Темпы промышленного спада

После полутора лет неустойчивого оживления, объем промышленного производства (с учетом сезонного и календарного выравнивания) с июля 2017 г. начал снижаться. Прошедший ноябрь оказался пятым месяцем непрерывного промышленного спада.

спад промышленности
Промышленны спад в России

При продолжении тенденции снижения объема производства и в текущем месяце длительность спада составит 6 месяцев. По критериям, традиционно используемым в экономической науке (в частности, Национальным бюро экономических исследований, NBER), это означает техническое наступление промышленной рецессии. Учитывая нарастающие темпы экономического спада в последние пять месяцев такое событие выглядит весьма вероятным. Статистическое подтверждение ему может появиться в середине января наступающего года. Россия действительно вышла из стагнации.
И теперь входит в рецессию.